Efek Evaluasi MSCI dan Inflasi AS, Begini Nasib Rupiah ke Depan

MOMSMONEY.ID - Pergerakan rupiah dan IHSG dalam beberapa pekan mendatang akan disetir sentimen domestik dan eksternal. Faktor yang berpotensi memengaruhi adalah penyesuaian portofolio investor asing menyusul evaluasi indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI) dan ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral Amerika Serikat (AS).

MSCI dalam review November 2026 yang dirilis 11 November 2026 waktu New York, mengeluarkan delapan saham Indonesia dari indeksnya. Saham PT Barito Pacific Tbk (BRPT) ditendang dari MSCI Global Standard Indexes. Sementara itu, PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) diturunkan ke MSCI Small Cap Indexes. Dengan begitu, hanya tujuh saham Indonesia yang tersisa di MSCI Global Standard Indexes.

Di MSCI Small Cap Indexes, MSCI mengeluarkan tujuh saham, yaitu PT Avia Avian Tbk (AVIA), PT Ciputra Development Tbk (CTRA), PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL), PT Elang Mahkota Teknologi Tbk (EMTK), PT Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR), PT Rukun Raharja Tbk (RAJA), dan PT Solusi Sinergi Digital Tbk (WIFI).

Perubahan tersebut akan berlaku setelah penutupan perdagangan 30 November 2026. Artinya, pengelola dana yang mengikuti indeks MSCI perlu menyesuaikan portofolionya sebelum tanggal tersebut. Jika penyesuaian dilakukan dengan menjual saham Indonesia, arus keluar dana asing berpotensi menambah tekanan terhadap rupiah.

Kurs referensi JISDOR Bank Indonesia melemah ke Rp 18.154 per dolar AS pada 11 November sebelum hasil evaluasi MSCI. Pelemahan berlanjut pada 12 November 2026, dengan kurs JISDOR menembus Rp 18.241 per dollar AS.

Baca Juga: Yield SUN Melonjak, CDS Naik dan Rupiah Loyo, Apa Artinya bagi Pasar?

Sana Ur Rehman, Analis Pasar Keuangan EBC Financial Group, menjelaskan, review indeks November dan konsultasi MSCI mengenai status pasar Indonesia merupakan dua proses berbeda. Review November mengatur perubahan konstituen dan bobot saham dalam indeks, sedangkan keputusan mengenai status Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market baru akan diumumkan paling lambat 30 Juni 2027.

Menurut Sana, dampak yang perlu diperhatikan dalam waktu dekat adalah penyesuaian portofolio dana investor pasif menjelang 1 Desember 2026. Investor asing yang menjual saham Indonesia umumnya akan menukarkan hasil penjualannya ke dollar AS.

"Kondisi ini dapat menambah permintaan dollar dan menekan rupiah," jelasnya dalam siaran pers, Kamis (12/11).

Bagi IHSG, penjualan oleh dana pasif menjelang 30 November akan lebih terasa. Sebab, saham Indonesia yang masih menjadi konstituen MSCI umumnya  saham besar dan likuid, seperti BBRI, BBNI, dan TLKM. Sejak BEI mengeluarkan saham berkonsentrasi kepemilikan tinggi (HSC) dari perhitungan IHSG pada 2 November, bobot saham tersebut dialihkan terutama ke saham berkapitalisasi besar, yang sebagian besar juga konstituen MSCI.

Baca Juga: Rupiah Melemah, Ini Cara Menyusun Perencanaan Keuangan agar Kekayaan Tetap Terjaga

Menjelang pengumuman MSCI, IHSG naik 1,02% ke 5.125,73 pada 10 November dan investor asing mencatat beli bersih Rp 171,94 miliar. EBC menilai sebagian tekanan kemungkinan sudah tercermin di harga, namun tekanan tambahan masih mungkin terjadi hingga penyesuaian portofolio rampung.

IHSG sudah turun sekitar 40% sejak awal tahun, dengan arus keluar dana asing Rp 127,26 triliun dari pasar reguler.

Inflasi AS dan nasib rupiah

Tekanan terhadap rupiah berpotensi semakin besar karena datang bersamaan dengan perubahan ekspektasi kebijakan suku bunga The Fed. Data inflasi AS Oktober menunjukkan kenaikan Indeks Harga Konsumen (CPI) sebesar 0,4% secara bulanan. Inflasi inti juga naik 0,3%. Kedua angka tersebut lebih tinggi dari perkiraan pasar.

Inflasi yang masih tinggi memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga pada Desember. Para pedagang kini memperkirakan kenaikan sebesar 25 basis poin.

Suku bunga AS yang lebih tinggi dapat membuat aset berdenominasi dollar semakin menarik bagi investor. Dampaknya, permintaan dollar berpotensi meningkat dan menambah tekanan terhadap mata uang negara berkembang, termasuk rupiah.

Baca Juga: Strategi Investor Antisipasi Volatilitas IHSG Selama Masa Konsultasi MSCI

Menurut Sana, penyesuaian bobot MSCI dan sinyal kenaikan suku bunga AS merupakan dua sentimen yang bergerak ke arah sama, yakni meningkatkan permintaan dolar AS.

"Karena itu, pergerakan rupiah dalam beberapa pekan ke depan perlu dilihat bersama jadwal penyesuaian portofolio menjelang 30 November dan keputusan The Fed pada Desember," ungkapnya.

Hasil review MSCI bukan akhir persoalan. Sana mengatakan, yang akan menentukan arah rupiah dan IHSG dalam beberapa pekan ke depan adalah besarnya arus keluar menjelang penyesuaian portofolio dan seberapa agresif The Fed pada Desember.

Sementara dalam jangka lebih panjang, konsistensi pelaksanaan reformasi pasar modal Indonesia akan menjadi perhatian menjelang keputusan MSCI mengenai status pasar Indonesia pada tahun depan.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News